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农业无人机独角兽要上市了
9月25日晚，极飞科技在港交所递表，这是继2021年科创板申请撤回后公司第二次IPO尝试。“就像一个寒窗苦读的学子，刚高考完交卷了。”创业18年，对于此次IPO，极飞科技创始人兼CEO彭斌在朋友圈发文表示。
极飞科技是一家农业机器人公司。根据招股书，极飞在全球农业无人机市场中位列第二，和一起占据近八成的市场。
极飞科技创始人兼CEO彭斌
极飞科技创始人彭斌1982年出生，福建三明人。彭斌的技术天赋早年便已显现，初中时期他就开始组装航模，高中阶段能跟随专业杂志调试电路。进入西安电子科技大学计算机系后，其一路攻读至博士学位。
即便进入技术高手如云的亚洲研究院，彭斌也仅用2年内就获得了微软最有价值专家荣誉。
2007年，彭斌毅然从微软辞职，回归“极客”身份，凭借热爱与兴趣与一群技术爱好者组建了无人机设备研发团队。在团队组建的前三年，彭斌还未确定将业务方向定位农业无人机。与彼时的大疆等无人机产品类似，航拍、模型等常规消费级产品是团队的主攻方向。
直至2012年，极飞科技公司成立，彭斌都仍然将目标聚焦于消费级应用。不过随着彭斌团队不断尝试新的无人机应用场景、寻找新商业变现方法，农业无人机喷洒农药需求很快出现在团队面前。
彼时为了从0培育农业无人机市场，提前抢占应用的广阔前景，彭斌团队迅速开展针对性研发，很快在2014年前后完成原型机试飞。
招股书显示，2015年，极飞科技从劳动环境最恶劣的农药喷洒工序入手，推出了农业机器人的先导产品电驱动多旋翼自主作业农业无人飞机。
自2016年起，极飞科技就频繁获得资本关注。截至2021年末，极飞科技首次上市冲刺上市，公司已累计完成10次融资（含股权转让），累计获投金额超17亿元。
其中，在2020年10月至2021年2月间的4次密集股权转让、融资期间，佰山投资、软银、创新工厂、广州越秀区国资等“老股东”纷纷加码参投，争取获得公司上市前更多股权。
令人意外的是，极飞科技仅递表半年就折戟而归，但并未“吓退”各路资本。
在撤回IPO申请的第二年，2023年秋季，极飞科技接连完成两轮融资。其中，创新工场第三次加码，投资1000万元，广州国资也第二次加码，参投1500万元。而联通创投则以2550万元的筹码，成为极飞科技的新晋股东。
2024年极飞营收破10亿元，实现扭亏为盈，净利润为7040万元。极飞主营业务为农业无人机，目前正扩展向无人车、农机自驾仪等更广泛的农业机器人领域。
截至2025上半年，极飞科技农业无人机营收为6.63亿元，占比达89%；农机自驾仪营收0.13亿元，占比1.8%。而围绕上述农业机械，开展的农场联网解决方案、配件销售则分别创收0.28亿元和0/29亿元，占比分别为3.7%和3.9%。
相比2021年的连续亏损，极飞此次的成绩单更拿得出手了，但不容忽视的挑战是：来自行业巨头的竞争压力、国际贸易中的不确定性等，极飞能否在IPO后继续保持增长动能，仍需市场检验。
根据此前的招股书，极飞2018年至2020年的营收分别约为3.2亿元、3.6亿元、5.3亿元，彼时净亏损分别为671.7万元、3970.3万元、6084.6万元。而2022年至2024年，极飞的营收来到从6亿元增至10.66亿元，2022和2023年的亏损分别为2.5亿元、1.3亿元，2024年扭亏后净利润为7041万元。
最近的2025年上半年，极飞营收为7.45亿元，同比增长2%；期内利润1.3亿元，同比增长49.1%，毛利率为34.3%。
在去年的一次媒体交流中，彭斌曾谈及转亏为盈表示， “推动赚钱的一个原因是大环境压力”，时代在变，2020年行业谈的是融资、烧钱，做大做强，但今天则是开源节流、让公司活下来，“成本控制住，销量搞上去”。彭斌坦言，今天还在亏损的企业很难熬到未来。
不过，招股书提及，过往期间的收入不能作为未来表现的指标，随着持续扩大业务运营以及投资研发，未来公司的成本及开支将有所增加。若无法产生足够的收入并管理开支，未来极飞可能也会亏损。
极飞的收入来源于销售农业机器人，包括农业无人机、农业无人车、农机自驾仪、智能农场物联网产品及配件。但整体农业机器人仍处于商业化早期阶段，目前来看，农业无人机还是极飞主要收入来源，2024年这部分收入占比为87.8%。
根据弗若斯特沙利文报告，全球农业机器人市场规模预计将从2024年的89亿元增长至2029年的749亿元，年复合增长率达53.3%，中国农业机器人市场预计将增长至200亿元。
低空经济正热，农业劳动力短缺、精准农业需求提升为行业提供增长基础。但另一方面，这一行业也面临激烈的市场竞争和紧张的国际贸易环境，同时技术在快速演进，还需要密集的资本投入。
据弗若斯特沙利文，极飞在全球以及中国的农业无人机市场中位列第二，2024年市占率分别为17.1%和20.8%，但行业龙头大疆在农业无人机领域市占率超过50%，形成明显的规模与品牌优势。
招股书在提及风险时表示，部分现有及潜在竞争对手可能具有竞争优势，拥有更多的资源、更大的客户群或更高的品牌知名度。如果无法有效竞争，业务可能会受到不利影响。
海外市场正在成为极飞增长的关键动力，但也带来不确定性。2022年至2024年，极飞境外业务收入自1.5亿元增长至3.7亿元，海外市场占总收入的比例升至34.8%。招股书提及，考虑到世界耕地面积是中国耕地面积的10倍以上，农业机器人在世界范围内还有巨大的市场空间。
但国际贸易政策变动、关税风险等也是出海的潜在挑战。招股书指出，美国在2025年多次调整对华关税税率，最高阶段曾达125%，目前维持在10%以上，未来仍有变数。若未来关税成本无法转嫁至客户，或主要市场进口政策收紧，极飞的利润率与订单规模可能受到直接影响。
此次招股书并未透露公司估值，不过就在今年7月，胡润研究院曾发布《2025全球独角兽榜》，其中提及极飞科技估值为73亿元，位列榜单第1183位。
极飞此前经历多轮融资，投资方包括高瓴创投、百度资本、软银愿景基金、联通广新基金、创新工场、广州越秀资本等。IPO前，彭斌持股为29.01%，软银通过SVF持股12.86%，广州越秀持股1.43%。
若极飞成功闯关港交所，中国农业科技也将讲出更多故事，但行业竞争以及国际贸易环境不确定等因素，仍构成其未来发展的主要挑战。此次上市能否为其带来新一轮发展动力，仍需观察市场接受度与公司后续战略执行效果。
来源：第一财经、科创日报
编辑 | 肖泽峻
审校 | 杨柳青
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